小牛资本首席经济学家:Fintech赋能,为财富管理插上“智能”翅膀 每经网

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2018-10-04

最近几年,财富管理行业发展势头迅猛,相关数据显示,当前我国居民财富高达122万亿元,预计到2021年有望达到150万亿元。 据波士顿咨询发布的报告称,当前中国财富管理市场规模达6万亿美元、财富管理产品线上化渗透率%,全球领先。 这意味着,我国的财富管理已经进入繁荣发展的新时代。

而金融科技技术对财富管理行业的推动作用越来越明显,进一步拓宽了财富管理行业的边界。

日前,小牛资本首席经济学家、小牛基金执行总裁邱思甥就金融业态创新、金融科技发展趋势接受采访,认为Fintech的赋能将为财富管理插上智能翅膀。 邱思甥,小牛资本首席经济学家、小牛基金执行总裁。

在财富管理产业拥有超过20年的丰富经验,专业横跨各国经济、金融市场、及投资产品领域。

曾经参与创立国内私人银行、并出任负责人。

曾任花旗银行中国区零售银行研究与投资分析主管,负责财富管理事业的宏观经济研究及投资策略规划。 毕业于台湾政治大学(台湾),获颁经济学士学位,其后在纽约市立大学-柏鲁克分校(BaruchCollegeTheCityUniversityofNewYork)进修取得MBA学位,持有国际理财规划顾问(CFP)及台湾证券分析师(CSIA)资格。 问:Fintech加持下,金融行业出现了哪些业态创新?邱思甥:近年来,金融业出现了很多热词,比如:互联网金融、金融科技,包括去年火热起来的智能金融等,每一个概念都备受瞩目。

新概念最终都需要落地服务于客户,而我们发现大多数客户的需求主要集中在能支付、能借贷、能理财。

那么,Fintech如何满足这些需求?我认为可以分为两个阶段。

第一阶段,Fintech带来传统金融的价值提升。

Fintech对传统金融的赋能,体现在通过降低成本以服务更多的客户。 过去的金融机构受限于成本,通常都专注头部市场而忽略长尾市场。

Fintech的出现实际上是为金融机构服务长尾市场提供了更多可能,而这正是行业痛点之一;第二阶段,Fintech推动传统金融的模式改造。

即改变原有以金融为中心的市场模式,目前看来尚且遥远,但是未来随着区块链技术的不断成熟,相信很有可能会实现部分的去中心化或弱中心化。 问:随着科技在金融业加速渗透,为财富管理行业带来蓬勃生机,金融科技如何为财富管理价值链赋能?邱思甥:财富管理是在社会经济完成了从第二产业转移至第三产业,老百姓基本满足衣、食、住、行需求之后,催生出的进阶需求。

2017年,中国的GDP总值稳坐世界第二,是日本GDP三倍,然而就人均GDP而言,中国仅排名第70名,由于贫富差距较大,严格来说,中国财富管理的市场需求尚未成型,但是涓滴成河,尚未成型的财富管理市场已经显现出巨大的发展空间。 面对庞大的市场前景,以及人工智能、区块链等金融科技日新月异的创新,金融机构正积极探索金融科技如何赋能财富管理价值链。 目前来看,从产品端,也就是资产管理角度讲,金融科技的功效在于对效率的提升,而对于实际需求的改变则并没有太大影响。 从客户端(KYC)的角度来看,金融科技能做到的事情就特别多。

当前KYC还面临不少亟待解决的问题,Fintech能够帮助我们解决的有:第一,Fintech让我们更透彻、全方位地了解客户。 人是有限理性的,科学研究表明人类行为有93%可预测,但是这部分可预测都集中于一些细小行为上,而在进行大额投资时,人的理性往往都会降低,需要大数据给我们更多的试探性和可能性;第二,运用金融科技判断客户决策是否理性。 金融市场长期的趋势并未改变,但存在短期的情绪波动。 消费者能否在第一时间理解自己的决策理不理性,譬如是否追涨杀跌,这对于财富管理而言是很重要的。 严格来说,以上两个方面,智能投顾都能做到一部分,可是现在的智能投顾多是发展初期的低级模型,例如CAPM(资本资产定价模型)、马科维兹等,基本只是根据过去的比重来做摊位的调整,而能做到的大概就是稳定,离真正意义上的智能投顾还有一定距离。

未来,我们需要借助Fintech在KYC环节做出更多创新,毕竟洞察客户是财富管理的基本。

问:今年年初,小牛智能财富中心正式启动,未来,小牛新财富在智能金融有何新探索?邱思甥:可以预知智能投顾的发展还会面临很多限制。 但是,透过智能投顾让投资人更快的去理解他的短板、情绪等还是可以实现的。

小牛也在研发类似的产品,目前尚未正式对外开放。

产品主要有两套系统,一套是完全根据市场上信息,类似于量化的做法,从过去的历史中寻找最适当的投资机会。 相较而言,量化更加纯粹,无论涨还是跌,每一个决策都是有理有据;另一套系统,我们试着去逼近未来,即依据已经发生的宏观数据去推测未来经济的一个走向,然后根据经济的发展做出决策。

从宏观的角度出发,其主要目的是希望在市场中找到一些也许是超跌或者是错杀的产品。

两套系统我们都在积极研发,目前还是分开设计研发的,未来我们会尝试将这两套系统结合在一起。

问:伴随智能投顾兴起与发展,未来AI将会在财富管理中承担起哪些职责?邱思甥:首先,我们认为人工智能可以为客户提供更多的风险提示。

人是有限理性的,追涨杀跌就是一个典型反例。 市场越热的时候,反而可能危机四伏;市场越冷的时候,反而潜力无限。

人工时代,业者很难在市场火热的时候劝说客户不要购买。

即使是一些很简单的道理,在客户非理性状况下,进行劝说反而会受到质疑,但很多时候,投资决策是在冲动之下做出的,决策者事后可能会反悔。 人工智能以机械的方式服务客户,在客户需要买进卖出的时候,给予一些提示,甚至是要求客户放弃,可能比人工效用好很多。 另一方面,AI为投资决策提供高效精准辅助。 从生命周期理论来看,普通人需求其实很简单,就是明确自己资金存量和每期可支配收入,然后预期达到怎样的收益。 国外的Wealthfront、Betterment就在做类似的业务。 我们认为,AI可以通过更有效率更精准的计算,提升市场和客户之间的匹配度,将客户的投资范围扩大,政策允许下不存在地缘限制,如此,也许能够为客户的投资组合找到更有效率的产品。

我们希望,家庭理财师能够发展到像家庭律师、医生一样普及,为客户提供金融方面的专业服务。

智能金融工具利用科技的力量,能为理财师分担一部分职能。 譬如,支付端的便捷服务,风险端的识别与提醒等,让理财师有更多的精力专注于KYC。

而对于高净值、超高净值客户来说,个性化需求,还是需要人工去触达,这正是人工智能对财富管理未来发展将会产生的重要影响。